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【题目】灯饰加工企业风险防范探究
【第一章】灯饰加工公司风险管理问题研究绪论
【第二章】企业风险管理的理论基础
【第三章】E公司经营行业现状风险分析
【第四章】古镇E公司风险管理分析
【结论/参考文献】灯饰加工厂风险控制优化研究结论与参考文献
第 1 章 绪论
1.1 选题意义。
1.1.1 选题的背景。
作为中国灯饰加工企业最集中的广东中山市古镇镇的灯饰市场，在近 30 年的发展过程中，不断吸引大批各地投资者，全镇总面积 47.8 平方公里，其中户籍人口 6.8 万人，外来人口 10 多万人。从 1982 年发展至今，经过近 30 年的培育和发展，已形成了以古镇为中心，覆盖周边三市 11 镇区，年产值超千亿元的灯饰产业集群，成为世界性几大灯饰专业市场之一，是国内最大的灯饰专业加工基地和批发市场。2011 年，灯饰业总产值达 170.8 亿元，占全国市场份额的 60%以上；出口总额 5 亿美元。
随着世界经济格局的打破，金融危机的来临，古镇灯饰加工市场也面临着挑战。
尤其是古镇灯饰加工企业是否能有承受市场风险的能力。与发达国家相比，我国的灯饰加工企业处于发展阶段。本文的研究正是通过对目前我国灯饰加工企业面临的风险，如何运用风险管理理论和风险矩阵图的方法，对古镇灯饰加工企业的现状进行分析和研究，从而提高古镇灯饰加工企业风险管理能力及水平，有效降低风险，规避风险。
1.1.2 意义研究。
通过分析研究，中国古镇灯饰加工企业对于整个中国灯饰行业的影响是巨大的。
古镇灯饰市场，坐落在珠江三角区，是沿海和内陆交通枢纽，北面广州，东面深圳，资源条件丰富，人力，物力密度大。通过几十年的发展，古镇灯饰对中国灯饰出口经济发展影响很大，它的发展还存在巨大的空间。但由于近些年，金融市场危机，销量逐渐下滑，灯饰加工企业的风险也随之而来。如何应对和规避风险，是摆在灯饰加工企业面前需要研究和解决的首要问题。
灯饰加工企业面临的风险需要用风险管理理论进行分析和研究，每一个细小环节上的疏忽都可能给灯饰加工企业造成严重的后果。在灯饰加工企业的管理工作中引入风险管理理论已成为一项不可忽视的基本决策，本文研究的目的也正如此。
之前国内外针对风险管理的研究大都是金融领域的研究，而目前国内针对灯饰加工企业的相关研究还属于空白。本文首次尝试对灯饰加工企业风险管理研究，有一定的针对性、系统性和前瞻性，对于中小型企业，特别是灯饰加工企业风险管理具有一定的现实指导意义。
1.2 国内国外风险管理发展历程。
风险管理及其思想最早出现在欧洲，而运用风险管理理论的是上世纪 30 年代的美国。它首先是在保险行业中进行的研究。到了 50 年代，美国的工，商，企业才逐步形成为一种企业的管理思想，到了 70 年代在企业中，逐渐形成了风险及风险管理的经营理念。90 年代中后期发达国家的一些企业开始对风险管理进行研究。我国于上世纪 80年代中期开始引入风险管理理论，当时的应用也仅应用于在金融行业[1]
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1.萌芽时期的风险管理思想。
最早的风险管理思想的萌芽是在亚里士多德时期，这个时期可以被称为经济思想史上的"圣经时代".1896 年提出了期限结构理论是伊文·费歇尔--纯粹预期的假设，他的理论在证券市场被广泛的应用于利率相关证券的定价。之后，J.R.Hicks 和J.M.Culbertson 提出流动性偏好的假设，指出短期债券的流动性比长期债券的流动性更好，对伊文的纯粹预期理论做了一些修正。他们的分析促进了其他学者关于利率风险管理研究的深入研究。FrederickMacaulay 又进一步提出利率持久期和凸性的概念，成为金融市场利率风险管理的重要思想。
2.早期的风险管理理论。
Markowitz 均值--方差理论[1]
美国经济学家 Markowitz1952 年 2 月在《金融杂志》上发表了《资产组合的选择》，第一个提出了用预计收益资产的期望值的思想、用预计收益的标准差，来度量风险，从而把风险的分析定量化，推动了金融风险领域的定量化的研究。他首次提出系统风险和非系统风险的概念，分析研究金融市场相关资产投资组合问题，总结出在既定的收益水平下金融投资风险最小的最优投资组合方法，彻底改变了过去用信息及定性衡量风险的方法，这一理论思想，引发了华尔街第一次经济革命性的研究。
3.Downside-Risk 方法与哈洛资产配置。
理论由于 Markowitz 的均值--方差理论计算上的繁琐，不能满足人们对风险的精确度量，理论研究和实际操作者又开始尝试大量的研究，引入风险基准或参照水平来替代方差方法中的均值。
哈洛提出基于 LPMn 的资产配置模型，是在 Downside-Risk 的风险定量分析基础之上的又一思想。研究表明哈洛的资产配置模型在实践中的作用更大。处于规范经济学研究的范畴之中，Downside-Risk 只对 Markowitz 的理论做了一些修正，反映预期收益与风险值的关系，为解决存在的问题提供了一些基本的工具及理论基础，虽然没有彻底解决资产价格决定等经济问题，但起到了一定的研究价值。
4.资本资产定价模型（CAPM）。
结合Downside-Risk方法的缺陷，WilliamSharpe、Lintner和Mossin探讨在Markowitz研究理论基础上，为达到解决资产价格、资本市场均衡等收益率水平的分析后，总结并推出了资本资产定价模型（CAPM）[2].
资本资产定价模型反映了单资产中投资者不会因资产本身的非系统性风险得到任何附加预期收益，总风险中仅有系统风险对资产的预期收益产生影响，总风险中的非系统风险则可通过在资产组合中更多的分散投资来达到化解。
5.期权定价理论。
资产的看涨期权的定价公式是 Black 和 Scholes1 在 1973 年基于证券标的而首先提出的研究思想，开创了金融衍生品的风险管理研究的先河，奠定了金融衍生品定价理论的基础，为之后金融衍生产品的研究提供了思路6.现代风险管理思想。
（1）风险价值 VaR.
以损失为基础的风险管理研究方法是上世纪 90 年代兴起的，即 VaR（ValueatRisk）理论。J.P.Morgan 给出的定义是：一定置信区间下持有期内风险的损失量化。
VaR 理论将风险研究定量化，被全球金融机构广泛采用。VaR 技术的优点在于可以简单表示出市场风险的大小，并且可以事先预计风险，不仅可以计算单个金融工具可能产生的风险，还能综合计算金融工具组合的投资风险。但 VaR 理论本身也存在一些不足，它主要是以分析过去来预估未来，而市场的变化又是莫测的，影响因素太多。
目前 VaR 理论还在不断的深入研究和完善当中，众多后继学者陆续开展了一些相关方面的研究。
（2）整体风险管理理论（TotalRiskManagement）。
VaR 理论在风险定量当中发挥着重要作用的同时，又具有一些明显的局限，这促进了整体风险管理理论的出现，风险管理系统的概率（Probabilities）单一变量+价格（Prices）与偏好（Preferences）的要素，希望通过对这三者的分析达到风险管理量化和主观偏好的均衡，以使其应用于基本的金融工具风险管理的同时，还能用来对风险管理的控制。
TRM 对 VaR 等风险管理存在的缺陷进行了克服与补充，将金融风险中价格、概率、等基本要素进行系统研究，这有益于金融风险管理与风险偏好的均衡，减小投资者相应风险，为金融风险管理开辟了全新的研究路线。
7.全面风险管理理论。
金融危机的来临，通常会造成金融行业的动荡不安，研究人员发现金融风险往往以复合的形式存在。风险管理既应该从整个系统的角度综合管理所有风险，还要对过去的单个业务的单个风险实施管理。这样就产生了全面风险管理的理论，对机构中存在的各种风险进行全面性的管理研究。全面风险管理理论是在处理好市场风险+信用风险+其他风险的同时，还要全面协调相关风险所涉及到的范围与事项。全面风险管理体系要求充分考虑风险的相关性后再处理风险，采用不同的方法分别对待不同的风险。
到目前为止全面风险管理的思想还只是一个初步的研究阶段，其发展也还处于初级时期，但是全面风险管理理论将会越来越受到更多行业和企业的关爱，全面风险管理理论的逐渐成熟和应用也是全社会发展的必然趋势。
1.3 研究的内容及方法。
1.3.1 研究内容。
本论文通过对古镇灯饰加工企业风险管理的现状进行研究分析，进一步了解目前我国灯饰加工企业的风险管理现状以及风险管理在企业当中的推广及应用，有针对性地引入风险管理概念，首先要做到对企业存在的风险进行识别，并对风险进行评估，制定风险对策，进而对风险设定规避，降低风险的发生频率，实行风险管理后进行风险管理评估。达到降低我国灯饰加工企业在经营过程中的风险目的。
1.3.2 拟采取的研究方法。
本论文研究的方法：运用所查找到的大量文献资料和著作，对要研究的风险管理风险管理理论进行分析研究，运用矩阵图方法对发生的风险概率进行定性、定量，用典型案例进一步展开分析和比较，将风险理论与实际案例相结合、经济分析与技术分析相结合的手法，运用风险管理的基本理论，结合经济学、统计学、管理学以及金融学等有关理论展开对实际例证风险管理的实际分析研究[3].
（1）文献分析法：主要运用查找的国内外对风险管理的研究资料和著作进行分析研究。对风险管理理论和现有的相关文献，阐述的风险管理及相关基础理论、焦点、趋势进行深入研究。
（2）比较法：运用风险识别理论，通过对实际发生的案例，进行优缺点的比较和分析，找出更适合解决我国灯饰加工企业市场风险管理问题的途径与策略。
（3）图表统计法：实证分析中运用图表分析方法是行之有效的，它简洁快速，在收集案例数据库的基础上，采用风险矩阵图分析等方法，为开展风险分析使用方法的研究，提供相关数据依据。
（4）理论与实际例证分析相结合：对收集到的实际例证的资料，再进行比较分析和实际研究，采用定性分析与定量分析相结合的方法，得出相关研究成果的正确结论。
1.3.3 技术路线与实现方案。
本文将从风险及风险管理相关理论着手，以界定和分析灯饰加工企业的特点及其发展现状为切入点，对古镇灯饰加工企业的风险做具有特殊地域、特殊产业链的特点进行分析，对灯饰加工企业在生产经营中可能遇到的风险进行系统分析，得出发生风险类型，逐步深入研究，根据具体相关企业，依据风险管理内容和程序，总结出灯饰加工企业实施市场风险管理的一些具体对策和措施。
