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【题目】上市农业公司财务实力提升探析
【第一章】提升农业上市公司财务优势探究绪论
【第二章】财务竞争力的内涵界定及理论阐述
【第三章】农业上市公司财务竞争力的指标体系与评价方法
【4.1 4.2】基于因子分析法的评价过程
【4.3 4.4】基于熵权法的评价过程
【第五章】提升农业公司财务竞争力的对策与展望
【参考文献】农业上市企业财务能力评价研究参考文献
5 研究总结与展望
5.1 研究结论
通过对 37 家农业上市公司财务竞争力分析，得出以下结论：
（1）农业上市公司整体财务水平不强，财务竞争意识尚未完全形成。财务竞争力是近年来财务管理研究的新领域，大部分农业上市公司尚未形成财务竞争理念，普遍竞争力水平不强。深沪两市中的农业上市公司只有少数几家表现优秀，如海南橡胶、登海种业、福成五丰、壹桥海参等，与其他企业拉开差距，而大部分企业财务竞争力处于一般水平，发展水平良莠不齐，呈典型的橄榄型，整体财务竞争力有待进一步提升。
（2）农业上市公司数量少，整体规模实力也较小，且多数公司未能有效整合企业资源与能力，营运能力与成长能力表现一般。超过一半的农业上市公司规模实力在本行业平均水平以下，其平均总资产为 28.84 亿元，远落后于整体上市公司平均水平，难以利用规模效应获得多种优势。而在营运能力与成长能力方面，农业上市公司总体表现一般，未能有效优化配置企业内部资源与能力，资产管理效率偏低，个别企业自身成长能力较差，如新农开发本期农场收入与其子公司较上一年共减少6.17 亿元，营业收入同比减少了 35.87%;敦煌种业本期由于棉花行业与食品行业的销售减少，营业收入同比减少 5.05%.营运能力是企业资产管理效率的体现，成长能力关系着企业未来的发展，农业上市公司需在整合企业多种资源与能力的基础上，稳健发展企业规模实力，增加科研投入，开拓新市场，促进企业持续健康发展。
（3）政府补贴与偶然性收入对公司盈利水平有一定程度的影响，部分公司盈利质量不佳。盈利是企业在经营期内始终追逐的主要目标，仅从盈利能力角度来看，农业上市公司本期整体表现良好，但结合现金收入状况与企业真实经营状况研究，发现部分企业盈利质量并不高，处置非流动资产利得等带来的营业外收入在表面上较大提升了部分企业的盈利能力，掩盖了企业真实的经营业绩。如大湖股份在本年度盈利状况良好，但进一步发现其本年度销售低迷，获得处置上海泓鑫置业股权款才是导致盈利水平表现良好的真实原因。此外，现阶段很多农业上市公司经营范围涉及多个子行业，有的甚至利用政府给予的农业扶持政策与资金优势进入非农行业，政府扶持措施并未达到应有的效果。
（4）相对于其他指标，获现能力与盈利能力对农业上市公司财务竞争力影响更大，但公司财务竞争力的提升仍需各因素的共同支撑。2013 年登海种业、福成五丰、壹桥海参三家企业稳居沪深两市 40 家农业上市公司财务竞争力评价得分的前五位，天山生物、星河生物、益生股份、福建金森则位居后五位。进一步深入研究发现，排在前五位的企业获现能力与盈利能力普遍较强，大部分财务指标表现良好，个别财务指标表现突出。如登海种业 2013 年玉米种销售利润同比增长 163.64%,表现出优秀的盈利能力，但值得注意的是其本期营运能力表现较差，总资产周转率处于行业水平之下，企业需进一步提高资产管理效率。排在后五位的企业在盈利与能获现方面普遍较差，大部分财务指标均处于行业水平之下。值得注意的是福建金森虽然由于生产规模与经营区域的增大，木材产销盈利状况良好，但由于本期大量收购林木资产导致经营活动产生的现金流量净额减少了 299.76%,此外，资产运营效率低下也是福建金森财务竞争力较弱的重要原因之一。可见，相对于其他因素，盈利能力与获现能力对企业财务竞争力的影响较大，这也与实证中对各财务指标的赋权相一致，但财务竞争力的提升还需营运能力、成长能力等多方面的共同作用。
5.2 提升财务竞争力的对策
在后金融危机时代，农业上市公司面临的竞争愈加激烈，与此同时也为其提供了广阔的发展前景。一方面，作为国民经济基础，政府给予农业的政策扶持力度较大，为农业上市公司创造了较好的生产运营环境。另一方面，食品安全问题与互联网变革等冲击，也为农业上市公司提供了较大的发展空间。能否在复杂多变的竞争环境中把握机遇加快发展，农业公司具有较强的竞争能力是关键，而作为公司竞争力关键因素的财务竞争力正是公司立足的根本。影响农业上市公司财务竞争力的因素众多，本文从宏观层面与微观层面结合农业上市公司的发展特征，为有效提升其财务竞争力提供了相关的建议。
5.2.1 提升农业上市公司财务竞争力的宏观措施
（1）加强政府对农业上市公司的相关引导与支持力度
由于农业本身具有的弱质性和在国民经济中的重要性，我国政府应对代表现阶段农业先进生产力的农业上市公司进行多方面的政策扶持与保护措施。首先政府应从资金与政策上给予农业上市公司扶持。第一，以市场为导向，根据 WTO 规则中补贴有偿还、补贴间接话等原则，配合农业上市公司发展状况，调整现行补贴政策与运行机制，促进农业公司健康持续发展。第二，在多重政策补贴下，吸引资金向农业行业转移。政府可在减免增值税与所得税的基础上，加大对农业公司的支持力度，进一步提升农业投资盈利能力。其次，政府应从知识层面引导农业上市公司的发展。
目前农业科技人才匮乏，逐渐成为擎制我国农业发展和科技创新的重要影响因素，国家应在这方面给予积极引导，构建适合农业发展的人才培育机制，带动更多高科技人才投身于农业的研发中。
除此之外，政府还应加大农业的科研投入力度。加大对农业科技的投入不仅能提高农产品的生产效率与品质，也会带来溢出效应。其次，在充分发挥市场调节机制作用的同时，应适时对农产品价格进行监控与调节。我国农产品生产仍是小生产与大市场的格局，信息分享平台并不完善，市场供给与需求脱节等影响农产品价格波动的现象时有发生，这会影响生产者与消费者的利益，因此也需要政府进行适当的监管与调控。
（2）改善农业上市公司发展环境，促进农业产业升级
目前我国农业上市公司主要以发行股票与银行短期贷款为筹资方式，辅以少量的可转换债券与企业债券等传统融资工具，而农业上市公司投入回报期较长，适用于农业公司的融资工具并不多。政府应根据实际情况，构建多层次的金融市场体系，大力发展与健全期货、证券等金融市场，建立一个有效、秩序良好的金融市场体系。
另一方面，加强金融市场的监管力度，为农业上市公司提高有效的融资渠道，以较低的融资成本解决公司资金短缺问题，促进公司健康持续发展。
政府还应在构建多层次金融市场的基础上促进农业产业升级。一方面增加农业上市公司的数量。证券管理结构应根据国家发展农业的战略思想，有针对的帮助农业产业发展，积极支持有发展潜力的农业企业上市。另一方面，扩大现有农业上市公司规模。扶持农业上市公司运用资本市场，通过兼并、联合等多重方式构建大型农业产业化团，促进农业产业结构升级。
5.2.2 提升农业上市公司财务竞争力的微观措施
（1）树立财务竞争力观念，制定农业上市公司长期发展的财务战略
财务竞争力是企业未来获得持续收益的关键性因素，要使得企业在竞争激烈的市场环境中中长期立于不败之地，必须从观念上意识到财务竞争力的重要性，从战略高度整合企业自身财务能力与现有资源，结合公司所处的宏观环境，以持续创造长期收益、增强竞争力为导向，定与农业上市公司相匹配的财务战略。而现阶段我国农业上市公司整体财务竞争力水平一般，且在各财务指标方面表现不一。农业上司公司应自身经营与发展状况，充分利用地理位置、人才、政策优势等有利方面，制定培育与增强财务竞争力的财务战略，在激烈的竞争环境中灵活的选择、控制、评价，扬长避短，提升企业整体竞争力。
（2）加强现金流管理，提高农业上市公司经营业绩
首先，加强农业上市公司经营环节现金流管理。公司获取现金流最主要的方式是经营收入，因此应努力提升自身盈利能力，拓展新产品市场，增加业务收入。另一方面也可以通过加强公司内部经营管理，加大公司现销比例，同时控制成本管理费用支出，尤其是减少现金费用的支出，以此来改善公司现金状况。其次，加强农业上市公司投资环节现金流管理。农业上市公司应控制长期投资（固定资产、长期股权投资等）风险，加速短期投资（可变现存货、应收账款等）现金循环速度，保证未来稳定的现金流入。再次，加强农业上市公司筹资环节现金流管理。在分析明确公司现金流状况后，可根据企业短期的经营活动与中长期的战略目标制定相应的筹资计划，充分利用内外部资金来控制筹资风险，尽量避免债务到期时的风险压力和资金闲置时的机会成本。
（3）把握市场行情，提升企业盈利能力与成长能力，提高盈利质量
一方面，盈利是企业生存与发展的基础，而现如今科技发展日新月异，物质资源丰盛，企业若想保持长期稳定的成长获利，需要以市场为导向，不断适应消费者的需求，增加研发投入，在新市场中寻找企业新的利润增长点。如现阶段食品安全问题层出不穷，备受社会各界关注，不少消费者都愿意溢价购买绿色安全食品，若农业企业能够抓住这场食品危机带来的机遇，将会有较大的成长与利润空间。另一方面，努力开拓新市场，同时最大限度的提高企业目前的商品或服务的市场份额与销售业绩。营业收入是一个企业长期健康发展的保障，公司管理层应将重心放在提升企业的生产管理水平，扩大产品市场占有率。相对于其他行业的企业，农业企业在市场营销、综合管理方面的关注度不够，这在一定限度上影响了农产品的销售和市场占有率的提高。因此农业企业应加大在销售和综合管理的投入，一是加大农业品牌建设。农业品牌建设是不仅是提高企业竞争力的需要，也是现代农业发展、转变农业发展模式的需要。二是建立有效的销售渠道。农产品的特有属性与我国地理的环境使得农产品销售渠道建设更为复杂，可以通过连锁经营、农超对接降低流通成本，保证产品质量，除此之外还可将将互联网运用于农产品销售。三是加强企业综合管理，提高企业运转效率。
（4）完善农业上市公司融资渠道，稳健实现公司规模扩张
农业上市公司行业的特殊性导致项目投资期较长，盈利质量一般，可用的现金流有限。公司适当拓宽融资渠道，一方面可以保证公司现有经营的连续性，另一方面可以根据自身发展状况，通过横向或纵向合并，适当扩大公司经济规模，使企业享受规模经营带来的高竞争力和高效益。但应谨慎盲目扩张和进入不相关领域，以免造成企业管理成本与代理成本的增加导致资金链断裂，反而会对企业现有经营造成不利影响。除宏观环境提供高效率、宽渠道的金融市场外，企业应根据自身的发展周期决策融资方式。处于起步期的农业公司，盈利能力不强，较难取得外部融资，主要以企业内部融资为主；处于成长期的农业公司经营风险变小，可以适当增加风险资本的投入，发展成熟后，可利用债权融资和股权融资来满足公司的资金需要。
（5）提升营运能力，加强农业上市公司财务管控
首先，由于农产品的特性，农业上市公司需根据经营状况保持合理的存货持有量，既满足公司生产运营的需求量，又最大限度的减少库存过多形成的积压、损耗等，增加库存成本与资金占用量。其次应加大对应收账款的管控。信用销售已逐渐成为如今竞争激烈的交易方式之一，因此农业上市公司应建立信用管理部门，充分了解客户资信状况，并在未来定期将客户经营动态等方面更新在客户资信档案中。
另一方面，在了解客户资信状况后，制定规范化的信用政策与信用额度，加强对应收账款的日常监督与拖欠账款的催收，最大限度的减少坏账的产生。
5.3 研究不足与展望
财务竞争力是基于财务视角的企业竞争力研究的创新，处于财务管理研究的新领域，目前尚未形成系统的财务竞争力理论。本文结合农业上市公司的发展现状，对财务竞争力评价展开了一定的研究，受本人研究能力与时间限制，研究的深度与广度都不够，文章还存在多方面的不足：
（1）研究理论方面。由于国内外对财务竞争力的研究尚处于初级阶段，可参考的理论文献有限，受限于本人的研究能力，本文对财务竞争力的相关理论如概念、构成要素、形成机制等方面研究程度不够，有待更系统、全面的探讨。
（2）选取财务竞争力评价体系指标方面。本文只选出了财务指标，对于难以量化和获取的非财务数据，如企业中财务人员的学历构成、创新能力评价等因素，未将其纳入到评价体系中，这可能会对财务竞争力评价指标体系的科学性与准确性造成一定的影响。
国内对农业上市公司财务竞争力状况研究尚处于起步阶段，针对以上的局限性，未来可从以下几个方面展开研究：
（1）进一步系统研究农业上市公司财务竞争力的相关理论内容。本文通过梳理文献，阐明了财务竞争力的四大要素，但其具体内容尚待进一步细分。此外现阶段学术界对财务竞争力概念尚未有统一的定论，财务竞争力的相关理论有待深入研究。
（2）构建更加科学合理的财务竞争力评价指标体系。在今后的研究中，应尝试将非财务指标、定性指标纳入指标体系中，尽可能全面分析企业财务竞争力状况，提高评价结果的合理性与精确性。
