（一）财务指标因子分析
原有变量之间具有较强的非等级关系是因子分析的先决因素，而通过KMO和Bartlett检验表可以判断原有变量是否具有非等级关系。从表2可以看出，KMO值为0.738（大于0.5），Bartlett球形检验显着性水平为0.000 （小于0.05），表明样本数据具有较强的相关性，适合做因子分析。
本文采用主成分分析法提取公因子，结果如表3所示。从表3中可以看出，前五个因子的累积贡献率为85.232%,包含了原有指标的大部分信息，所以选择前5个因子进入后文中的回归模型中，分别记为F1、F2、F3、F4、F5.
对因子载荷矩阵进行旋转，使得旋转后的成分矩阵对因子含义的确定和解释更为清晰。从表4可看出，因子1在投入资本报酬率、总资产报酬率、净资产收益率和销售净利率四个指标的载荷系数较大，且这四个指标都反映的是企业的盈利能力，可以命名为盈利因子；因子2在速动比率、流动比率和现金比率指标上有较大的载荷系数，三个指标都是评价公司偿债能力的指标，可将其命名为偿债因子；因子3在总资产周转率和流动资产周转率上的载荷系数较大，两个指标都是评价公司营运能力的，可命名为营运因子；因子4在利润总额增长率和营业利润增长率上有较大的载荷系数，可命名为发展因子；因子5与现金流利润比和现金流销售比相关程度高，此成分反映了企业的现金流状况，可命名为现金流因子。
