首先声明，下面文章中提及的所有公司都没有造假，重要的话说三遍：他们没有造假，他们绝对没有造假，他们只是财技好。
实际上，造假不可怕，因为造假者迟早会被惩罚；可怕的是那些游走在造假边缘，在资本市场慢慢割你小韭菜的人；割小韭菜就算了，就怕他拿着"股神"作背书，来割韭菜。
比如2018年1月31日天神娱乐发布业绩预告，称预亏损78亿元，其中预计提商誉为65.49亿元。对，没错，就是下面这张图片上的人，这位曾经和巴菲特吃过午饭的人，就是它的董事长。
如果你对78亿元没有什么感觉的话，我给你加深下印象。你要知道，天神娱乐一年的利润最多的时候才12亿元，它在2010年上市，这个78亿元相当于把上市以来赚的所有利润亏完了还不够。
说句不好听的，以前的利润全都是泡沫，现在泡沫破裂了，只留下啥，你懂的。
格说，如果我知道我会死在哪里，那我就永远不会去那个地方。这句话想告诉我们，现实生活太复杂，懂得不去做什么是非常重要的--避免失败，就已经成功了一半。
如果你是一个股票投资者，或者想在股票投资中赚钱，只需要记住：资产负债表（如下图）的资产部分，从上往下，也就是流动资产到非流动资产，每个科目都有被利用的可能。如果遇到异常的数据，一定要提高警惕。
接下来我给大家分享的是一个从全球来说，都普遍容易暴雷的科目--商誉。根据wind统计，2019年初已披露年报的3605家A股上市公司中，存在计提商誉减值情形的有871家，占比24.16%,合计计提商誉减值1658.61亿元。
当时，2018年上市公司年报刚披露完毕，像东方精工、银亿股份、ST东海洋等上市公司均因为商誉减值导致年报业绩爆雷，股价连续遭遇好几个跌停。
当然，上述公司不具有普遍性，有的公司商誉减值后不一定股价会跌，但是公司频繁并购，产生大额的商誉减值，要么说明公司管理层眼光不行，要么就是故意使坏，在进行某种利益输送。
所以，如果你学会看这个科目，投资中要么避开，要么提高安全边际，才能在2020年提早避开商誉暴雷公司带来的亏损。
言归正传，据同花顺统计，2019年三季度末，以商誉占公司的净利润比重看，有1076家公司商誉额占公司净利润比重超过了50%,902家公司商誉甚至超过当年净利润。
在这里，大家要知道截止11月19日，中国A股的上市公司有3727家。
这么算下来的话，是不是避开了30%的坑，也就相当于多赚了30%.
那么，接下来，我给大家讲讲关于商誉的三个内容：
（1）商誉是怎么产生的？
（2）商誉减值的原因？
（2）如何躲过商誉地雷？
商誉通常是指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。也就是说，有两家企业，拥有相同的厂房设备等有形资产，即使它们是邻居，所创造出来的利润丰厚程度也不一样。
而能带来丰厚回报的公司，可能拥有的管理团队更强，产品品牌影响力更大，客户资源更加丰富等等资源，而这些资源在财务报表中是看不出来的。
那会计学上的"商誉"在什么情况下会出现在报表中呢？其实，只有公司发生收购的时候，才会产生"商誉".这里，大家记住商誉的产生：无收购，不商誉。
举个简单的例子，B 公司收购 A 企业，A 企业净资产公允价值为 5 亿，但是 B 公司花了 10 亿买了 A ,那么就需要确认 10-5=5 亿的商誉。
这多出来的5亿元，可能就是A企业优秀的管理团队，好的品牌，丰富的客户资源等等看不见摸不着的东西，为了来表示这些东西的价值，会计上发明了一个词叫做商誉。
很多人经常犯的一个错误是，容易把无形资产和商誉进行混淆。他们之间的区别在于，无形资产往往对应着具体的、可以被第三方认证的一些东西，比如专利权、商标权、著作权等等。
而商誉往往是很难被对三方认证的一些东西，比如就没有人第三方专门认证，一个公司的客户关系，管理团队究竟价值多少？也正因如此，商誉不用像无形资产一样去摊销，但每年都要对商誉进行减值测试。如果发生减值，就会影响公司当年的利润。
一旦对商誉做减值处理，就不可以再转回了。
不懂得财务的知友可能不知道为何商誉减值会影响企业的业绩？
这里我普及一下：大家知道利润是怎么来的？
利润最简单的公式是：销售收入-销售成本，对吧？
那么再进一步在报表里核算就是：
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失-/+公允价值变动损益-/+投资收益等。
那么，商誉既然属于资产，那它进行减值的话就要算在利润表里面的"资产减值损失"科目下，自然而然的影响营业利润。
所以，如果商誉超过了净利润，那么一旦发生减值，相当于企业白干了一年。这下明白为什么我让大家避开商誉过高的公司了吧？
如果你认为危言耸听，那么看看天神娱乐的股价走势就知道了。
公司发布业绩预告后，股价马上来了几个跌停板，在之后虽然回光返照，但是接下来的一年，直到包总发文的11月份，股价从年初的6元钱，已经跌到了3元左右，腰斩啊。
可见，天神娱乐董事长想学巴菲特，还需要再拍一顿午餐才行。
问题来了：造成商誉减值的原因是什么呢？
1、大环境不好。大的经济下行周期里，大家都在喊活下去！
上市公司自己都举步维艰，更别说那些被并购的很多成长企业了。
2、在业绩承诺期间没有完成承诺。目前的重组并购，通常伴随着业绩承诺和业绩对赌的。
所以经常我们在看预收购公告的时候，里面会含：承诺三年内业绩分别达到多少多少之类的。
当无法完成的时候，自然只能计提商誉减值。
3、业绩承诺期过后，不用粉饰报表了，大幅下降。
大多数并购标的，在三年业绩承诺期内，不能完成的少，因为总会通过各种方法及时业绩不好也让至少报表看上去好看。
但是一旦承诺期过后了，并购完成，那就自然下滑，根据我刚才查找的万得数据，以创业板为例，并购标的在三年承诺期过后业绩下滑的比例高达73%.
4、并购本身就是利益输送。
这个在传媒行业最为明显。
还记得吗，2015年华谊兄弟以10.5亿元收购冯小刚注册的空壳公司东阳拉美。这不是利益输送是什么？
另外，还有一些阴谋论说法，有些公司故意进行商誉减值，然后等股价跌的差不多了，再进行精确抄底。
这时候公司轻装上阵，随便搞一搞都能盈利，接着股价必然大涨，等个三五年再进行减持，反复割韭菜。
我承认，这个也可能是存在的，但是一般商誉减值都是公司实在兜不住了，万不得已。
最后，我们如何在商誉上避免踩雷呢？第一，对那些商誉占净利润比例过大的企业一定要一万个小心。
一般，商誉占净利润的比例超过50%就比较容易暴雷，我个人比较保守，超过30%都要给更大的安全边际。
以宋城演艺为例，公司在2015年收购六间房后，商誉占净资产的比例达摩克里斯之剑到43%.
我们继续在年报中搜索"商誉"可以看到确认商誉减值损失的条件：现金流量现值低于账面价值。
会计说辞太拗口，太难为宝宝了，这里我解释一下为什么商誉会有减值风险？
第一种情况：如果B公司收购来的A公司商誉记为5亿元，A公司经营业绩良好，这种情况商誉不动。
第二种情况：如果A公司经营业绩不好，或者A公司直接倒闭了，那么你觉得，B公司资产中还有5亿，这合理吗？
所以只要企业发生收购，其购买的资产业绩不好，那么就要做商誉减值。至于减值多少，就要看其经营的业绩了。这些商誉减值的部分，会直接计入公司当年的利润表。
比如B公司今年原本盈利2亿，但是因为有商誉减值5亿，所以这家公司的最终利润就亏了3亿。
这就相当于，你看中了一个很帅的小哥哥，以为是王子呢，结果贴钱又贴人，结果发现这个小哥哥是青蛙变的，过了晚上12点就变回青蛙形态，那你不是亏了嘛，这个时候你只能认栽。
如果用金钱量化的话，原来的王子你认为他值1个亿，结果变成了青蛙，一文不值，那么你就要进行商誉减值了。
总结一下，以上我讲的内容就是关于商誉是什么？它是如何产生的？以及如何避开商誉上的暴雷公司？
