摘 要： 期货投资基金或叫管理期货基金, 是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货期权市场, 以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。随着我国期货市场的稳步健康发展, 期货投资基金体系建设迫在眉睫, 它不但使投资者享受到专业化管理和规模经营的服务, 还可以有效防止期货市场风险波及社会, 有利于构筑期货市场及社会的稳定, 为整个市场的发展繁荣创造良好的条件。毋庸置疑, 期货投资基金在期货市场当中占有举足轻重的地位, 目前我国的期货投资基金在发展方面与国外还有着较大的差距, 需要进一步对期货投资基金进行规范建设, 有效规避风险, 为期货市场的可持续性运营创造良好条件。
关键词： 期货; 投资基金; 期货市场; 发展;
期货投资基金是期货市场改革创新的一个重要产物, 在推动期货市场稳步健康发展等方面有着积极作用。通过建设期货投资基金体系, 能够有效激发广大期货投资者的热情, 使其更加理性科学的进行投资, 维护期货市场的秩序, 同时还能够更有效地保障投资者利益, 为我国金融业的健康发展注入活力和提供动力。同时, 期货市场的进步将会进一步助力期货投资基金体系的构建。由此可见, 期货投资基金和期货市场的发展存在着密不可分的关系。
一、期货投资基金对期货市场发展的作用
随着中国市场经济的推行和对外开放的扩大, 我国期货市场规模稳步增长, 商品期货成交量连续4年位居全球前列, 已经取得某些产品定价的支配地位。为了增强期货市场的发展活力, 解决市场建设当中存在的缺陷, 需要通过建设期货投资基金的方式来解决, 以便发挥其在推动期货市场发展当中的优势作用。第一, 改善期货市场投资结构。目前我国期货市场参与者结构仍然是个人投资者为主的格局, 法人客户中大部分是现货企业, 机构投资者和专业投资者很少。以个人投资者为主的投资者格局, 导致了参加套期保值企业难以找到交易对手, 限制了一些企业深入参与期货市场的意愿, 也限制了期货市场服务实体经济功能的发挥。期货投资基金具有期货交易和基金的双重特征。中小投资者通过期货基金这种方式进入期货市场可以享受期货交易和基金管理的双重优势。期货投资基金是机构投资者不可或缺的组成要素, 有助于中小散户投资转换, 也可以构建稳定市场投资主体, 为市场风险防范和稳定进步提供帮助。第二, 解决期货市场资金缺陷。与证券市场相比, 当前期货市场得资金规模仍有一定的缺陷, 无法完全满足市场扩大发展的要求。为了获得更多资金参与, 可以通过发展期货投资基金的方式获得更多的资金支持, 进而增大期货市场规模, 让投资者拥有高风险与高收益的投资工具, 增强期货市场的发展活力。第三, 保证期货市场功能发挥。期货市场的重要功能是价格发现与套保功能, 而期货投资基金在发展过程当中能够进一步强化二者功能的发挥。期货投资基金是风险承担者, 能够增大对投资者的吸引力, 促进市场规模扩大, 让市场有效性增加。期货投资基金让期货市场更加活跃和广阔, 同时还拥有大量专业素质过硬的基金管理者, 有助于引导投资者理性投资, 形成的期货价格会更具权威性与指导性, 进一步强化价格发现功能。
二、期货市场发展为期货投资基金发展带来的有利条件
在看到期货投资基金对期货市场发展的一系列积极作用的同时, 也要看到期货市场的发展壮大给期货投资基金发展带来的诸多有利条件。第一, 期货市场壮大为期货投资基金发展奠定市场根基。截至2017年年底, 期货行业净资本750.12亿元, 同比增长9.54%。行业综合实力稳步提升, 服务经济实体能力显着提高, 使得期货投资基金在建立投资组合方面拥有了更多的选择。第二, 期货市场法制化建设为期货投资基金打下制度根基。我国期货市场的法制化发展经历了较长时间, 特别是在治理整顿之后, 如今的市场法制化环境改善程度提升, 同时规范性不断增强。同时在期货市场的规范发展中, 大量系统性的法律法规颁布及实施, 为基金规范运转提供了制度根据。第三, 期货从业人员综合素质提升为期货投资基金建设提供人才支持。期货是市场经济的前沿行业, 专业性强, 市场风险大, 客观上要求从业人员应具备较高的职业素质、专业知识、道德水平以及判断、把握市场的综合能力, 期货从业人员综合素质的提升为期货投资基金建设提供人才支持。
三、期货投资基金与期货市场发展的策略
3.1完善期货市场, 扩大基金投资对象
目前我国期货市场, 仍然存在品种覆盖不全面的问题, 其中期货基金能够投资的对象有限, 无法实现期货投资基金的合理组合以及多元化发展需要。而且通过对大量的国际经验进行分析, 建设优秀的期货投资基金, 必须要有良好的市场作为根基, 同时保证期货市场规模大、品种多和流动性强。针对这一情况, 要积极完善期货市场体系, 除了要对当前品种进行优化建设之外, 还要积极推出与市场需要特别是与期货投资基金发展相符合的新的商品期货合约。这些多元化品种能够让期货投资基金在投资组合方面获得更多选择, 且涉猎于多个领域, 形成多元化投资风格, 让不同需求的投资者可以自主选择, 满足其实际需要。在期货市场发展中, 需要特别注意推出金融期货品种, 使得越来越多的金融机构主动参与到期货市场活动当中, 让基金发展拥有强有力的市场动力源泉。
3.2健全市场制度, 改善基金投资环境
我们在看到期货市场的制度化建设所取得的显着成果时, 还需要看到在一些领域还存在着制度不完善甚至制度空白的问题, 难以为期货投资基金的发展提供优质的市场环境与制度环境。面对这样的现状, 健全期货市场的制度体系显得至关重要, 而在制度建设当中, 必须严格遵照现货市场规律, 有效遵循市场运行机制, 确保交割成本和现货市场成本更为接近。期货市场之所以在发展运行当中具备极高效率, 是因为市场拥有保证金机制以及由双向交易机制作为重要依托。在这样的条件下更是要对各项制度进行健全, 确保制度运作环境的规范性与宽松性, 尽可能的减少交易成本, 防控市场当中的风险。另外, 为了保证各项制度可以顺利的落到实处, 还需要建立专门的监管机构, 对机构各个组成部分的职责和分工进行明确说明, 强化监督管理的效率, 让货币投资基金的发展环境得到进一步的改善。
3.3创新发展策略, 促进基金发展壮大
期货投资基金要想走创新发展的道路, 为整个期货市场发展注入活力, 就必须不断地完善和创新基金发展策略, 推动基金发展壮大, 最大化的发挥其优势作用。基金发展策略必须与内外部发展环境和发展要求相符, 遵循市场规律。推动基金发展壮大的策略主要包括两个方面:第一, 扩大基金品种。在发展期货投资基金时, 必须充分利用当前期货市场当中的多个批货品种, 考虑到风险规避的要求, 增加货币投资基金的种类, 有效满足不同基金需求者的需要, 并设置专门的基金管理者, 负责为投资者提供便利与支持, 优化基金服务。第二, 推进基金试点建设。为了稳定期货投资基金的发展路径, 更好地适应目前监管规范的环境, 可以进行分行业与分层次的试点工作, 以便将试点当中期货投资基金获取的经验与教训总结起来, 为基金大范围的推广提供必要支持。
3.4加强风险管理, 防控投资基金风险
与其他投资品种相比, 期货投资因为存在保证金交易这一杠杆性原理, 使得期货投资成为了高风险与高收益的一个种类。与之相对应的期货投资基金, 在风险管理方面也存在着一定的特殊性, 必须构建完善的风险防控体系, 尽可能的规避期货投资基金运行当中的风险, 以免给投资者带来损失。在进行基金风险防控时, 需要做好两个方面的工作, 分别是基金风险评估和风险管理。具体而言, 要从总体上分析基金风险, 在评估完成之后对其面临风险展开针对性和规范化管理。风险管理过程是自下而上的管理过程, 首先需要高级管理层结合风险评估结果, 实施风险目标与过程管理, 并制定风险战略与管理目标。之后需要把整体风险进行分解, 使其到达每个业务部门, 自上而下的强化风险管控效果。
在国家期货市场的发展进程中, 期货投资基金是必不可少的参与者。发展期货投资基金能够对基金行业的投资进行改善, 有效降低投资风险, 同时也能够优化投资者的整体结构, 促进期货市场的发展与推广。同时期货市场的稳定发展也为期货投资基金的发展带来了诸多有利条件。所以, 在发展国家期货事业的过程中, 要明确二者的重要作用, 积极推动期货投资基金体系建设, 进一步繁荣和稳定期货市场, 在二者的互相作用于彼此辅助当中促进国家期货市场, 与国际接轨。
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