摘 要： 中小企业融资难、融资贵的困境，对企业可持续发展产生了负面影响。本文立足于当前我国中小企业融资困境，以A公司的融资管理模式为例，理论联系实践，从中小企业融资困境的现状概述、产生融资困境的原因分析、提出针对性实践对策三个方面进行详细剖析，以期对我国中小企业有效解决融资困境提供实践指导。
关键词 : 民营企业;融资困境;问题;对策;
一、引言
中小型民营企业（以下简称“中小企业”）是我国社会经济发展中非常重要的部分，当今严峻复杂的国际形势不断发展，中小企业的生存发展面临前所未有的不确定性。一方面业务紧缩，另一方面长期面临融资难、融资贵的困境，资金问题成为压倒中小企业健康发展的最后一根稻草。如何理论联系实践，有效解决中小企业融资问题，是全体中小企业界乃至全社会经济学界共同面临的难题。
二、中小企业融资困境概述
1. 中小企业融资概况
近些年来，虽然国家出台了一系列普惠金融政策，但中小企业仍普遍面临融资难、融资贵的困境。从融资渠道来看，中小企业主要通过银行、小贷公司、民间机构进行融资，融资渠道偏窄；从融资方式来看，中小企业缺乏股票、债券、基金等多元融资形式，融资方式单一；从融资成本来看，银行通过公证、保险、担保、抵押、上浮利率等方式对冲贷款风险，或者降低贷款额度，中小企业只能通过民间机构高息借贷，融资成本偏高；从融资能力来看，中小企业普遍存在管理水平低、信用不佳、抵押资产价值低等问题，加之在利润分配中“重消费轻积累”，企业内源融资匮乏，自身融资能力偏弱。
2. A民营企业融资概况
A公司成立于2014年，以养殖废弃物无害化处理为主营业务，下辖12家子公司，业务覆盖6个省份32个县市区，2019年合并总资产约2.5亿元，合并营业收入1.1亿元，合并应收账款余额1.5亿元，主营业务回款周期1.5年，日常经营及业务开拓需要大量垫支，当年货币资金净增加0.2亿元，资产负债率8.5%。由于其民营企业性质，同时多数资产抵押价值偏低，公司融资局面一直未能有效打开，截至2019年底仅有股东借款和民间借贷，贷款总额0.1亿元。
三、中小企业融资困难原因分析
1. 企业治理机制存在缺陷
部分中小企业沿袭“家长式”管理，所有权与经营权高度统一，现代企业治理理念严重缺乏。银行评估企业贷款违约风险难度很大，多数银行因贷款监控成本高、风险大而不愿放贷。A公司是一家典型治理机制存在缺陷的中小企业，中高层主要为创始人夫妇的直系亲属、下属、朋友以及部分股东的直系亲属，基层中也大量存在与创始人、中高层有关联关系的员工，企业治理模式是典型的“家长式”管理。随着企业发展壮大和宏观经济环境日益复杂，公司决策失误的风险很大，多家银行对其评估后，均因公司治理风险较大而不愿放贷。
2. 企业整体素质偏低
中小企业管理者科学管理理念不足，对财务管理缺乏重视，未能形成高效管理体制，特别对资金规划不足，难以获得内源融资，极易出现资金断裂的风险。A公司团队素质偏低，大专及以上人员占比不到10%，加之“家长式”管理，企业呈现明显的重业务轻管理迹象，严重缺乏科学治企的理念。
3. 缺乏多元融资平台
虽然资本市场为中小企业开设了创业板、新三板，但上市门槛较高，多数中小企业很难上市融资。同时中小企业普遍对股票、债券、基金等多元金融市场缺乏了解，多数企业寻求间接融资，而银行等金融机构由于信息不对称不愿意给中小企业贷款，进而形成融资难的困局。
A企业也曾筹备IPO工作，但在聘请券商对公司上市可行性评估后，面对大量的整改工作和高额的整改成本而放弃IPO，同时因银行不愿放贷而转向民间小贷公司高息借贷0.1亿元。
4. 政府优惠政策扶持力度不够
虽然政府将中小企业纳入普惠金融范畴，不断加大对中小企业融资扶持力度，但是相当一部分是政策性指标，贷款激励性措施较少，同时多数政策的宣传力度不够，企业获取普惠政策的渠道有限。A企业在融资工作中信息获取不畅，经常在与金融机构工作人员交流中被动获取新的普惠金融政策。
5. 社会信用体系不全
由于国家有关社会信用的法律法规尚未完善，信用良好企业有效激励不足，失信企业惩罚力度不够，加上信用评估机构起步较晚，社会信用观念较为淡薄。银行为了降低信贷风险，愿意接受房产、土地、机器、设备等有形资产作为抵押物放贷，而中小企业一般很难满足银行抵押要求。A公司为获得0.1亿元民间高息融资，由创始人提供个人等额价值房产作为抵押。
四、解决中小企业融资困境的对策
1. 推进现代企业治理机制
2019年A企业引进有着丰富职业经理人管理经验的专业人员，通过建立现代企业管理制度，有效提高公司决策科学性和高效性，降低公司治理风险，通过大规模治理机制改革，引进部分职业化管理人员，团队氛围焕然一新，现代企业管理制度正按照既定计划逐步落实。
2. 加强企业自身能力提升
一是调整业务模式，强化母公司业务统筹能力。将子公司部分业务划归至母公司，一方面利用母公司前期所得税留底节约税费支出；另一方面增强母公司流水和盈利，提高母公司融资能力和业务谈判能力；同时业务集中管理便于统筹调集集团资源，成本支出改善明显；与供应商议价能力加强，供应商集中采购和分期付款，有效降低采购成本和付款压力。全年税费节约500余万元，成本节约300余万元，应付款账期平均推迟1个月。
二是加大技术研发，强化公司科技研发能力。加大下游附加产品处理工艺的研发，提高下游产品附加值，新产品市场需求旺盛，基本现款交易，产品销售收入同比增加约0.26亿元。
三是集中资金调度，挖掘资金使用效率。资金集中调度，由母公司统收统支，有效盘活子公司账面闲置资金，盈余资金购买理财产品，提高资金收益，年理财收益50余万元。
四是建立健全财务管理制度。按照企业会计准则编制全级次财务报表和合并财务报表，定期向各相关方提供财务报告，聘请具有证券资质的知名会计师事务所出具年度审计报告，提高公司财务数据的透明性和可靠性，提升企业“信用形象”。
五是加强应收账款清理。借助国务院要求各级政府清理与民营企业欠款的契机，向中国企业联合会提交行业建设意见，得到了国家有关部门的高度重视，当年全部解决历史欠款，应收账款清欠压力明显缓解。
六是大力解决相关产权、资质。成立以总经理为组长的专项工作组，集中公司优势资源，全年基本解决各生产厂区土地使用权、房屋建筑物产权、环评手续等一系列影响企业长期健康发展的产权、资质事宜。
3. 尝试开发多元融资方式
一是对外开放合作，探索新型融资渠道。新项目设备采购打包进行融资租赁，降低设备采购对资金的需求压力，融资租赁解决约0.2亿元资金需求。
二是规范财务管理，引进战略投资者。借助券商资源积极对接相关私募基金，2020年初成功引进私募基金战略投资0.88亿元，有效解决公司新项目建设所需的大量资金。同时，在基金公司资源引荐下，公司目前正在恢复IPO专项工作，力争3至5年冲击中小板上市。
4. 加强政府政策研究力度
为打破政策传递壁垒，公司一方面积极与金融机构沟通了解最新普惠金融政策；另一方面对接管委会、科技局等政府机构，及时了解政府政策动向并表达公司需求和建议。
2019年成功申请高新技术企业，全年税费节约数百万元，同时在科技局的支持下，通过政府担保平台提供担保，向银行低息申请科技型企业贷款0.1亿元；2020年初在管委会支持下，向银行申请环保贷款0.1亿元。
5. 加强社会信用体系建设。
建立企业信用体系，不仅可以解决金融机构风险识别和评价的问题，同时增加中小企业违约成本提高融资交易中风险控制能力。目前，中国人民银行主导成立的信联效果值得期待，未来立足于区域和行业的信用管理体系更加值得期待。
A企业的融资模式是私募基金融资和金融机构政策性融资，A公司治理模式的改革和管理能力的提升，并未能有效对冲抵押资产偏低所带来的融资信誉不足问题。地方政府加强征信体系建设，拓展多元化征信体系评估，促进风险信息有效识别和评价，是有效解决金融机构放开对中小企业放贷的主要渠道，是真正解决中小企业融资难、融资贵的关键。
五、结语
中小企业融资不能仅局限于债务融资、股权融资和民间融资等有限渠道，要更注重融资能力建设，通过加强内部资源统筹，关注资金运营管理，针对性开展融资能力建设。一方面融资能力具备时，多形式、多渠道的融资顺势而来；另一方面，内部资源潜力的挖掘本身能够给企业带来无息贷款。我国中小企业所面临的融资难题不可能一蹴而就的解决，需要各方的共同努力，既需要企业进行现代化治理机制改革和自我管理能力的不断提升，又需要政府机构持续完善融资市场，加强征信体系的建设。
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