摘 要
自改革开放以来，随着我国经济迅速的发展，尤其是上市公司中所有权和经营权相互分离，使得许多公司选择实行股权激励，以此来解决委托代理问题，降低企业的管理成本，但是目前我国的股权激励还处于一个初级的发展阶段，在我国上市公司的实施中也存在很多的问题。鉴于此，对我国上市公司在实施股权激励的过程中存在的问题进行研究，并提出相应的对策，以期使公司在一个有效的环境中实施股权激励。
关键词：股权激励 ；高管行为；公司绩效
The problems and Countermeasures of stock incentive in our country stock company
Abstract
Since the reform and opening up, with the rapid economic development ofChina, especially the mutual separation of ownership and management of listedcompanies, many companies choose to implement equity incentive, in order tosolve the principal-agent problem, reduce the cost of enterprise management,but the stock ownership incentive in China is still in an early stage ofdevelopment, in the implementation of China's listed companies also existmany problems. In view of this, we study the problems existing in theimplementation of equity incentive in China's listed companies, and putforward the corresponding countermeasures, in order to enable the company toimplement equity incentive in an effective environment.
Keywords : Equity incentive; Executives behavior ; Corporate Performance
目 录
1.引言
1.1 研究背景
1.2 国内外研究现状及意义
1.3 主要思路与研究方法
2.股权激励相关理论概述
2.1 股权激励的定义
2.2 股权激励的原理
2.3 股权激励的特点
2.4 股权激励的起源与发展
3.股权激励的模式
3.1 以股价为基础的股权激励模式
3.2 以业绩为基础的股权激励模式
3.3 股权激励对象的范围和比例
4.上市公司股权激励存在的问题分析
4.1 相关法律法规不够完善
4.2 现有股权激励措施不够完善
4.3 经理人市场不够成熟
5.完善上市公司股权激励的对策
5.1 建立健全外部市场，完善相关法律法规
5.2 科学制定合理的股权激励方案
5.3 建立科学的业绩考核制度，加快建立健全的职业经理人市场
6.万科股份有限公司股权激励案例分析
6.1 万科股份有限公司股权激励的基本情况
6.2 万科上年度的财务报告分析
7.结语
参考文献
1.引言
1.1 研究背景
股权激励是公司为了激励员工为公司做出更大贡献而做出的一种奖励机制，给予公司优秀人才一定的股份作为奖励，使公司与员工利益融为一体，结成利益共同体，有利于公司留住和吸引更多优秀人才，从而实现公司长远利益目标。
所谓股权激励是指股权激励制度，是指企业通过特定的方式也就是股票来激励员工为公司做出更大贡献，给表现良好的员工一定数量的股票，使公司的经营权与所有权在一定程度上相结合，使员工和公司的利益共进退，股权激励制度有效将员工利益和企业利益相结合，不仅考虑了企业的近期利益，同时也考虑了企业的长远利益，并将两者有效的结合起来，这一制度的实施有利益实现公司与员工的共赢，当员工受到股权激励时，对于公司更有一种归属感，因为员工可以凭借手上持有的股票进行股利分红，而公司经营状况越好，员工可以得到的股利分红越多，所以员工为了获得更多收益必然会更努力的为公司创造更多价值。而对于员工来说，工作得更好不仅仅是薪酬方面的满足更是自我实现的一种满足。
上市公司股东和管理者是一种委托代理关系，公司股东是公司的实际所有者，享受公司的股利分红和承担相应的责任，而企业管理者只是被企业股东委托管理企业，并不是公司的实际所有者，所以二者的利益关系不是完全一致的，股东的主要收入来源是公司股票分红，而管理者更多的只是拿工资的。而且在这种委托代理关系中，管理者和公司股东之间接受的信息来源不一样，而且他们两者之间需要的信息也是不一样的，所以二者之间存在着信息的偏差，这种偏差来自于二者关于利益目标的不同，股东希望公司的价值最大化，从而使自己的持股价值最大化，直接获得更多的股利分红，这就需要管理者充分发挥其自身管理公司的能力，为公司创造最大的利益，但是如果管理者仅仅靠公司的工资生活，很难为公司尽心尽力的服务，但是当管理者也拥有一定的公司股份时，当公司效益好的时候，管理者可以直接获得股权分红，这是对管理者最好的奖励，从而管理者为了获得更大的利益必定会尽心尽力为公司服务。股权激励是公司所有者制定制度将公司股票或股权作为公司管理者或者核心技术人员的奖励，这一做法使得上市公司股东和公司管理者的利益目标保持相一致，这有利于使二者的利益最大化，同时有利于公司的长远发展。
1.2 国内外研究现状及意义
众所周知，股权激励制度最早出现于上世纪 50 年代的美国，美国的路易斯·凯尔索等人制定了“员工持股计划”，此为股权激励的雏形，之后这一制度不断完善发展，到上世纪 60 年代，日本开始引进这一制度并取得不错成果，之后的英国、法国等诸多国家纷纷开始效仿，经过 60 多年的不断发展，股权激励制度在西方国家已经相当成熟。
王加胜和刘国亮一起在 2000 年的时候，通过一系列的实证分析 ，得出：高级管理人员持有的股权比例与企业的业绩呈正相关的关系，并且这个结论与 Meckling 和 Jensen(1976)的结论是相一致的。
张维迎在 1995 年和 1999 年的时候，通过研究相关的数据，得出股权激励能让管理者有权利拥有决策权和剩余索取权，这一措施能有效的激励管理者，使管理者能更用心的服务公司，也可以有效的弥补公司所有者和管理者之间信息不对称的问题。我国上市公司大规模运用股权激励制度是从 2005 年开始的，在这一年股权分置在我国全面展开。
2005 年，我国证监会颁布《上市公司股权激励管理办法（试行）》，这时候，我国有很多上市公司开始实行这一制度，这一阶段股价比较低，很多上市公司采取的是是股票期权，所以很多公司的经营层也成为了激励的对象。但是 2007 年，我国股市前景一片大号，股价开始大幅度上涨，股票期权的方法不再适合整个证券市场，企业面临着股权激励方案的困境，为此，有些公司又推出了限制性股票的激励方式。
我们知道股票价格的波动是受到很多方面因素的影响的，金融危机是股票价格变动的一个中澳因素，现在的金融市场上，股票价格因为受金融危机的影响大幅度下降，但是股票价格的下降对股权制度并没有什么不利影响，反而使得这一制度在公司更好的实施。股权激励制度发挥激励作用的前提是激励对象的工作顺利完成，公司的业绩达到激励的标准，否则不能进行对激励对象进行激励，但是由于经济危机，各国的经济形势都比较低迷，所以很多公司的业务都开展不是特别顺利，业绩要求达不到。关于业绩指标，每个公司的标准都不一样，一般说来监管层要求主要是：公司实行股权激励制度之后公司的业绩（加权净资产收益率等）不能低于历史水平，公司净利润不得低于股权激励制度实施前三个会计年度的平均水平。在金融危机来临前的 2006 年到 2008 年里，我国大部分行业都处于一个高点，公司的利润水准都比较高，但是从 2008 年的下半年，各个行业的经济水平开始出现大幅度下滑，到现在仍然处于一个低位，很多上市公司的业绩水平很难满足股权激励的要求。但是在我国政府和上市公司的共同努力下，我国经济一定能走出这个经济困境吗，股权激励制度也会在我国走得越来越远。
我国证券市场相对于西方国家来说，建立得较晚，所以相关的法律法规和信息披露政策相对不是很完善，相关的研究数据较少。在我国很多专家通过研究发现现阶段企业高管的薪资和他所在企业的经营规模存在着明显的正相关关系，特别是那些尤主营业务利润率和净资产报酬率表现的企业绩效的上市公司，当企业规模越大，公司的业务也会相应增多，公司实力越强，公司的股票也就越值钱，股权激励对象因为拥有公司股份，所以得到的股利分红就越多。
我国政府为了规范股权激励制度的实行，颁布了一系列相关的法令，是在 2006 年，也是从这个时刻起，很多我国的上市公司开始在企业内实施这一制度，但是因为我国的股权激励制度开始得较晚，相关法令还不够全面完善，因此在股权激励制度的实施过程中遭遇了很多不顺利的事情。很多上市公司的领导没有充分了解股权激励的相关知识，就盲目的开始实施股权激励制度，由于理论知识的匮乏，导致相关实施决策的错误。万科企业股份有限公司在上世纪开始在公司内实行这一制度，成为我国第一家实施此制度的上市公司，而由于我国与西方国家的国情不同，导致我国的上市公司没有一个成熟合适的成功案例可以借鉴学习，因此我国上市公司的股权激励探索之路走得异常吃力1.3 主要思路与研究方法
本篇文章以国内上市公司为背景，以人力资本、公司治理等为理论基础，结合我国以及国外学者对股权激励这一领域的理论成果，探讨我国股权激励的现状及未来发展情况。根据西方国家以及国内公司发展的状况以及股权激励特点，以理论研究为基础，结合苏宁电器的实际情况，定性研究与定量研究相结合，分析我国股权激励方案对高管行为以及公司业绩的影响机制，从中发现问题并寻求改善这些问题的方法。
本篇文章采用了文献查阅、企业调研以及理论分析的研究方式。通过大量地阅读股权激励相关文献资料，对股权激励的概念、发展历程以及种类等有了系统的认识；搜集苏宁电器近些年来股权激励的相关数据；将网上调查数据与实地搜集的数据进行归纳整理、分析研究，从中探寻股权激励方案的实施怎样引导高管行为、如何影响公司业绩。
2.股权激励相关理论概述
2.1 股权激励的定义
股权激励是一种提升员工积极性的手段，以股票作为一种激励的手段，将公司利益与员工利益在一定程度上结合，使得员工更卖力的为公司服务。因为股权激励制度的有效性，使得这一制度在世界各国广受欢迎，各国公司纷纷实施这一激励制度。
到底什么是和股权激励？股权激励就是用公司股票或股权对公司员工进行激励的一种有效手段。它有效的使公司长期利益与短期利益相结合，同时也将员工利益与公司利益相结合。而这一制度会带来公司经营者与企业所有者的利益共赢，适合个人与企业的长远成长。
2.2 股权激励的原理
上市公司股东和管理者是一种委托代理关系，公司股东是公司的实际所有者，享受公司的股利分红和承担相应的责任，而企业管理者只是被企业股东委托管理企业，并不是公司的实际所有者，所以二者的利益关系不是完全一致的，股东的主要收入来源是公司股票分红，而管理者更多的只是拿工资的。而且在这种委托代理关系中，管理者和公司股东之间接受的信息来源不一样，而且他们两者之间需要的信息也是不一样的，所以二者之间存在着信息的偏差，这种偏差来自于二者关于利益目标的不同，股东希望公司的价值最大化，从而使自己的持股价值最大化，直接获得更多的股利分红，这就需要管理者充分发挥其自身管理公司的能力，为公司创造最大的利益，但是如果管理者仅仅靠公司的工资生活，很难为公司尽心尽力的服务，但是当管理者也拥有一定的公司股份时，当公司效益好的时候，管理者可以直接获得股权分红，这是对管理者最好的奖励，从而管理者为了获得更大的利益必定会尽心尽力为公司服务。股权激励是公司所有者制定制度将公司股票或股权作为公司管理者或者核心技术人员的奖励，这一做法使得上市公司股东和公司管理者的利益目标保持相一致，这有利于使二者的利益最大化，同时有利于公司的长远发展。
2.3 股权激励的特点
系统性，是股权激励的一大特点，股权激励制度发挥作用不是单单靠某一方面的制度健全就可以的，它必须要有一整套健全成熟的约束机制来共通过作用，这是一个内有动力，外有压力的制度，这样才能发挥股权激励制度最大的效应，否则股权激励只是一个没有根基的空壳，没有实质内容，一击就碎，无法为公司服务。管理者要有来自外界的压力，自身也要有为公司服务的动力，才能充分发挥自己的主观能动性，为公司创造更大的价值。所以系统性是股权激励的一大特点。一个制度能很好的在公司实行，绝不是哪一方面单独的作用，而是各方面共同作用的结果。
多样性，是股权激励的另一大特点，这里的多样性是指股权定价种类的多样性，规定中是这样的:行权价格是指在标的证券发行当日，证券发行人约定的，证券持有人向发行人购买或出售此标的证券的价格，行权价格不是一成不变的，它可以使股权激励实施前一个工作日上市公司标的股票的收盘价或公布前 30 天内的平均价，当然也可以采用固定的行权价格，所以股权的价格不是一成不变的，是可以变化的。
除此之外，股权行权标准差异大，也是股权激励的一大特点。现阶段，我国上市公式制定的股权激励方案主要采用业绩标准，但是“业绩标准”具有很强的可选择性，所以每个公司的标准都是不同的，股权激励的标准差异性较大2.4 股权激励的起源与发展
美国是股权激励制度的起源国，在上市公司中由于人力资源及经营管理者和企业物资的提供者的分离带来了委托代理的问题，双方利益的不一致产生了代理成本，在管理者仅仅是管理公司而不参与公司的分红的情况下，管理者可能不会那么尽心尽力的为公司服务，从而使得公司的内耗增加、工作效率降低，直接影响了公司的发展。到了1956年，美国的路易斯·凯尔索等人制定了“员工持股计划”，此为股权激励的雏形。这之后，员工购股计划和股票期权计划等股权激励模式纷纷出现，上世纪60年代后期，日本也开始效仿美国，推出ESOP形式的股权激励制度，并取得不错成效。之后英国、法国、意大利等诸多欧洲国家相继效仿股权激励制度，股权激励制度此时开始风靡全球，成为最受企业家欢迎的一种制度。值得注意的是这一制度实施的前提是保留私有制和自由市场，目的是调节企业所有者与经营者之间的利益关系，是一种利益分配方式的改良方法。
我国是在上世纪90年代才引进股权激励制度，由于各种原因，股权激励制度在我国的发展并不是一帆风顺，期间遭遇了种种困难，但是我国政府和企业一直不断在探寻一条最适合自己发展的股权激励道路。在1993年，万科集团开始实行股票期权制度，尽管是国内最早实行这一制度的公司，但是我们的进程还是比西方国家晚了将近40年。在万科集团实施股权激励制度之后，我国很多企业也开始效仿，逐渐在公司实行这一制度，并一直在努力探寻一种可以让这一制度在我国迅速发展的方法，因为当时由于一些政治原因，股权激励之路在我国企业中发展得并不是特别顺利。将公司的价值与员工的收入直接联系在一起使股权激励制度的最大的一个特色，这一特色有效的实现了员工利益与公司利益的相一致，从长远角度来说，有利于公司和员工的长期发展，员工为了获得更多的经济利益，必定会努力工作，为公司创造更大的价值，因为员工获得一定的股权之后，成为了公司的股东，直接分享公司股利分红和承担公司的风险，也直接参与了公司的决策。员工与公司之间不仅仅是雇佣关系。股权激励的特点是风险性、收益性和最后偿还性，这三个特点对员工不仅有正面激励作用也有反面激励作用，两种不同的激励作用必定使得员工更加卖力的为公司工作，因为自己的收益和公司的收益是成正相关关系的。但是在2000年之后，股权激励制度在我国上市公司中开始发生转变，重点开始向激励性转移，上市公司中的经营者和掌握核心技术的人员开始成为公司激励的对象，关系到企业的长远发展，掌握着企业的命脉，在2003年，我国国务院国资委成立，开始探寻一种更好的更完善的对企业经营者的管理激励之道。并在当年年底，国资委出台了《中央企业负责人考核管理办法》，开始决定对央企的高管实行年薪制，在股权激励问题上则表示先境外上市公司再境内上市公司。境外上市的交通银行成为的取代。 在2005年4月，股权分置改革开始进行，在这一阶段，股权激励制度又一次进入上市公司的视野，我国的上市公司开始慢慢调整各自企业的股权激励方案，试图找到让股权激励更好发挥效应的方法，在2005年11月30日，又一重大事件出现，国资委出台关于股权激励的文件。
在这一试行办法里，国资委首次提出了“外部董事”的概念，并规定了在一家企业中，外部董事必须占半数以上才能试行股权激励这一制度，这是股权激励制度的一大创新，也进一步完善了股权激励制度。在股权激励制度引进我国十几年间，一直在艰难地寻求一条最适合本国的发展道路，在走了不少弯路之后，中国证监会在2006年1月4日发布了《上市公司股权激励管理办法试行》。这一份文件中，借鉴了很多西方国家关于股权激励制度的成功经验，制定了我国关于企业信息披露的制度，这一制度明确要求企业在股东大会董事会形成决议后及时披露企业相关的信息，让股东及时了解企业的状况，保障股东权益，除此以外，它还要求在企业的中期报告中及时详细地披露报告期内企业股权激励的具体实施情况，而且同时对企业中滥用股权激励谋私利的行为也做了具体的惩罚规定。但这份文件也有不足之处，不足之处就是这份文件没有涉及会计处理方面的原则性意见，也是文件的一大疏忽之处，对实施股权激励带来了巨大的障碍。于是我国财政部在2006年2月15日公布了的38项会计准则中《企业会计准则第11号---股份支付》对股权激励规定了具体的会计处理方法立了我国企业会计股份支付业务的会计处理应遵循费用化和公允价值计量的思想这与IFRS2和SFAS NO.123R2004指导思想一致。 至此我国的股权激励制度更上了一个新的台阶，在上市公司和国家的共同努力下，股权激励制度日渐完善，为上市公司的长期发展奠定了基础。
据 wind 咨询数据库的数据显示，2005 年至 2011 年的六年间，在我国共康有 290 家上市公司实施股权激励制度，占所有 A 股公司数量的 12.83%。而在这 290 家上市公司中，中小板有 116 家，比例最高，占总数的 18.95%；其中创业板有 44 家公司，这个数量是创业板公司的 16.67%；而主板市场实施股权激励的公司相对较少，上海主板只有 88 家企业，深圳主板有 42 家企业，分别占所有上市公司总数的 9.65%和 8.90%。从以上数据我们可以得出这样的结论，在我国中小企业比大企业更需要用有效的激励制度来吸引人才和留住人才，且在其中民营企业的数量相对较多，股权激励实施起来更便捷和灵活。
实施股权激励的上市公司从分布的行业来看，制造业公司占总数量的58%，信息技术类的公司占总数的17%。在制造行业中，第一位是机械行业，第二是电子行业，第三是医药行业，所占比例分别是34%、16%、12%。由于行业的特殊性，这些行业对于核心人才的需求比较大，依赖性也比较强，掌握企业的核心技术的人员就相当于掌握了公司的核心命脉，所以这一类型的人才对于公司来说是十分重要的，公司必须用有效的激励机制将这些优秀人才留下来。
3.股权激励的模式
3.1 以股价为基础的股权激励模式
3.2 以业绩为基础的股权激励模式
3.3 股权激励对象的范围和比例
在我国小型的上市公司的股权激励的对象一般只针对少数高层领导或掌握公司核心技术的骨干，这个数量不会太多，一般不超过公司总员工的十分之一，而那些大企业的股权激励的对象比较广泛，例如中兴通讯这个公司的股权激励对象就惠及公司数千人，而在这一制度的鼓励下，员工对企业的贡献也越来越大，现在公司的成长也越来越好。
4.上市公司股权激励存在的问题分析
4.1 相关法律法规不够完善
要想知道股权激励制度的利弊，我们要先知道股票的来源。现阶段，依据我国的法律法规，上市公司要想筹集股票只有两种方式，就是回购股票和增发新股。但是我国的《公司法》中规定“公司不得收购本公司股票”或“上市公司新发行的股票一般不得留置”，与股权激励相关办法中规定的可以通过“回购本公司股份”相抵触。而且在我国增发新股不是一件简单的事情，需要经过繁琐复杂的程序才能成功的增发新股，这在一定程度上增加了增发新股的成本，也给股权激励制度的实施带来了更大的阻力。由于我国股权激励制度起步晚，国情复杂，所以这是一条不断探寻更合适的制度的道路，我国政府正在努力完善相关的税收政策和财务政策，帮助上市公司更好的实施这一政策，创造更大的价值。一个制度的实施得到政府相关政策的扶持是成功的重要前提，我相信在政府和上市公司的共同努力下，股权激励制度一定会在我国更成功的实施。
4.2 现有股权激励措施不够完善
有效市场的概念最早是美国经济学家 Fama 在 1970 年提出的，Fama 认为，有效市场就是投资者能够从证券价格中获得自己所需要的充分信息，投资者在有效市场中，无论选择哪一种证券都可以获得和投资风险相当的股票收益率。由于现阶段我国的证券市场还不是特别成熟，所以当前的市场上还是存在着一些不规范的行为，如投机炒作、信息披露不规范等行为。
由于我国证券市场是上世纪 90 年代才建立的，到现在也只有不到 30 年的发展历史，所以当前我国证券市场中有很多非法行为，例如投机炒作行为、信息披露不规范等行为。
很多人不是以交割、套期保值为目的进入证券市场，而是为了炒作证券价格，获得的非法差价而进入证券市场，这种行为严重破坏了证券市场的秩序。很多公司为了吸引投资者，故意隐瞒公司的一些不利信息，夸大公司的有利信息，这是一种对投资者的欺骗。
要想股权激励制度更好的实施，我国必须出台一些政策来打击这些非法行为，规范证券市场，同时这也需要上市公司自身有很强的自觉性。股权激励制度之路任重而道远。
4.3 经理人市场不够成熟
经理人市场是为了更好的进行资源配置，其存在的目的是督促经理为公司创造更大的价值，有利于上市公司的更久远的成长和发展。
我国证券市场是上世纪90年代才初步建立的，这一时间相对于西方国家来说，已经落后很远，所以导致我国关于证券市场的相关法令不够完善，且职业经理人市场制度比较落后，经理人职位的升迁不与公司股票价格的变动相联系，所以导致经理人的利益与公司股东的利益很难保持一致，约束和激励机制不能有效的发挥作用。而且在我国经理人一般直接由董事会指定，这不利于经理人的竞争上岗和公平选拔，所以我们还应该不断完善职业经理人的相关制度。
5.完善上市公司股权激励的对策
5.1 建立健全外部市场，完善相关法律法规
资本市场的正常运作取决于国家政治、经济、文化等多个因素的作用，一项新的制度的实施也应伴随着相关的政治、经济、文化方面的变化，这是一项牵一发而动全身的事情。国家要想股权激励制度在我国有效的实施，就应该制定一系列有利于制度实施的政策来规范资本市场，使投资者在证券市场中获得更多合法利益，严厉打击一切不合法行为。而在我国很多投资者并不是很了解投资市场，对于相关的投资信息也不是很了解，所以他们很容易受到诱惑，被人欺骗，所以国家应加大对投资知识的宣传，帮助投资者树立正确的投资观，而对于那些钻了法律空子，拿着“低风险，高回报”口号来欺骗投资者的非法分子，国家司法机关应严厉打击，同时完善证券市场的交易规则和监督体制，维持证券市场的规范性。
5.2 科学制定合理的股权激励方案
完善股权激励制度除了政府需要努力之外，更离不开上市公司自身的追求和努力。
每个公司的情况都有所差异，所以每个上市公司都应该有自己相应的方案，不能照搬某些公司的方案，应在借鉴成功案例的基础上，充分结合自己企业的实际情况来制定适合自己的股权激励方案。公司管理者应该充分了解股权激励的相关知识，不可盲目的制定方案，必须要和自己公司的实际情况相联系。若要尽可能完善公司的治理结构，管理者必须要跟据公司的发展现状，制定符合公司发展的股权激励目标，然后制定最适合本公司的股权激励制度，而且管理者应该要意识到公司的激励目标不是一成不变的，所以公司的激励目标应该顺应公司的发展历程和国内市场经济的变化。不断的完善调整公司的激励目标，使公司股权激励的对象目标与公司长远发展目标在同一战线上，除了激励措施以外，还应有相应的惩戒和约束机制，以防出现被激励对象不思进取、坐享其承的状况，使激励对象不断前进。
要想股权激励发挥最大作用，必须要有完善的公司治理制度，不然这一制度很容易成为某些人中饱私囊的工具，利用这一制度为自己谋取不正当的权利。
5.3 建立科学的业绩考核制度，加快建立健全的职业经理人市场
业员工的业绩考核对上市公司的管理意义重大，也可称为业绩考评或者“考绩”，企业中的每个员工都有自己对应的工作职责，员工应努力做好自己的职责工作，在公司的长远战略上创造自己的工作价值，业绩考核的目的就是通过科学的定量和定性方式来考核员工的工作效果，这一方法能很直观的看到员工工作的完成情况和其对公司的贡献程度。业绩考核对于公司来说有重要意义，也能让公司更好的管理自己的员工。但是我们得明白业绩考评的目的不是惩罚未完成工作的员工，而是通过这种考核制度来提高员工的工作热情和警惕性，提高员工工作效率，最终为公司创造更大的价值。业绩考核并不是一件简单单一的事情，要想做好这一工作，需要做大量的相关工作去收集资料。考核方法的选择应该与公司的发展状况相适应，要找到最适合公司的考核方法，保证考核的公平公正。另外加快职业经理人市场的建立也是一个很重要的步骤，这一制度有利于优秀的管理人才脱颖而出，提高整个经理人队伍的素质，使得股权激励制度能够更好的实施。
6.万科股份有限公司股权激励案例分析
6.1 万科股份有限公司股权激励的基本情况
万科集团在 1988 年开始进军中国房地产行业，到现在不到 30 年的时间里，万科经过自己的不懈努力已经成为了中国房地产行业中的领头羊。万科集团现在的主营业务是房地产开发和物业服务。到 2015 年年底，万科集团已经在全国 66 个城市拥有了自己的业务，他们特别注重城市圈带，所以他们的发展重点是在广深区域、上海区域、北京区域，以及中西部区域。除此之外，万科从 2013 年开始，将投资目标投向的国外市场，现在已经进入 5 个海外城市，包括伦敦、香港等，有了自己的房地产市场。万科一直没有停止前进的步伐，一直在不停创造更大的价值。
到目前为止，万科一共进行了三次股权激励。
第一次是 1993 年，但是由于当时国家并未制定相关的法律法规来支持股权激励制度的实施，所以没有多久这一次股权激励就被叫停。
2006 年 5 月，万科开始了自己的第二次股权激励。由于 2005 年国家相继出台了一系列相关的法律法规，当时国内证券市场的前景一片光明，有了国家的支持，万科的股权激励道路走得异常顺利。万科集团选择在公司实施股权激励的原因应该从内部和外部两方面来分析。外部原因是当时的市场环境不断变化，房地产事业不再局限于国内，开始进入国际化竞争时代，中国的上市公司迎来了新的挑战的同时也带来了新的机遇，而谁抓住了这一次难得的机遇，谁就占领了中国房地产事业的高地。另一方面，政府出台了相关的法律法规。这也给股权激励制度的实施提供了最大的支持，保障了股权激励制度的顺利实施。万科实施股权激励的内部原因其一是随着公司规模的不断扩大，内部的代理矛盾不断扩大，大股东与小股东之间的矛盾也日益变大，员工的工作积极性下降，公司留不住卓越人才；另一方面万科的组织规模庞大，有较为完善的组织机构，上下级关系较为繁琐，人员众多，这一方面提升了公司管理效率，不过也同时增加了公司代理的成本，逐渐引发了经营者和股东之间的矛盾。
2010 年万科开始自己的第三次股权激励。
表1：万科三次股权激励的方案
6.2 万科上年度的财务报告分析
万科 2016 年主要会计数据和财务指标。
上一年中，万科股份有限公司的总销售额为 3,647.7 亿元，同比增长达到了39.5%，同时销售回款做到了行业第一，股东在全年中分得的净利润总额为 210.2 亿元，同比增长 16.0%；净负债率仅仅为 25.9%，公司持有现金总值 870.3 亿元； 而且在 2016年 7 月时，万科被《财富》杂志评为“世界 500 强企业”，在世界五百强企业中排名第356 位。虽然在今年，因股东层面未能形成共识，公司发行股份购买资产的预案宣告终止，但公司一直坚持努力探索“轨道+物业”这一极具发展潜力的特色发展模式。为公司日后更好的发展奠定了基础，有利于公司战略的实施。
2015年是房地产行业的寒冬，各大企业都处于低迷状况，但是2016年房地产行业稍微有点回暖，虽然增速还是比较慢，但是总体情况比2015年有很大增长。在我国，房地产企业面临着公司经营模式单一的困境，企业的收入来源比较单一，所以急需转型，走出困境。随着国民经济的发展，人民生活水平的不断提升，在居民不再有住房困扰之后，他们对不动产的投资需求日益增多，所以房地产企业需要解决居民这一需求。 我国房地产行业还有很大的发展前景，所以房地产企业应该抓住时机，完成企业的转型，更好的迎合消费者的需求，满足他们的消费欲望。企业不能将自己困在买地、建设、销售的这一单一模式中了，而是应该创造多元化的经营模式，为企业创造多样化的收入来源，注重围绕城市配套需求提供物业服务、商业运营、长租公寓、教育度假、养老等不动产衍生服务，给消费者、投资者带来了更优质的服务和机会。房地产行业也必须要在互联网产业升级的路上不断适应时代和市场的快速发展。
7.结语
从上述分析和案例我们可以看出股权激励制度自从引进我国以后，就不断在得到优化。上世界 90 年代刚刚进入我国的股权激励制度，在短短 30 年的时间中快速发展，不断完善和适应中国特色的市场经济，但是与很早开始发展的西方国家依然存在一定差距，所以我们需要在分析西方市场的股权激励制度成功经验的同时，结合中国特色的市场经济不断优化股权激励制度，使这一制度在我国的经济发展中发挥更多作用，让我国上市公司可以发展更加稳定和长远。
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